在本文中,我們將闡述資金費率的定義、資金費率的組成部分及其應用機制。
資金費率的關鍵作用是縮小永續合約市場與對應現貨市場的價差(價格回歸)。
1. 為什麼資金費率非常重要?
傳統合約按月清算或按季度清算,具體取決於合約規格。在清算時,合約價格與現貨價格趨同,所有敞口頭寸到期。永續合約被眾多加密資產衍生品交易平台廣泛使用,其設計與傳統合約類似,但存在一項關鍵差異。
不同於傳統合約,永續合約交易者可以一直持倉,沒有到期日,也無需跟踪不同的交付月份。例如,交易者可以永久性地持有空頭頭寸,直到被平倉。因此,永續合約交易與現貨市場交易對的交易十分類似。
總而言之,永續合約不會以傳統的方式清算。正因為如此,加密資產交易平台創建了一種機制來確保合約價格與指數價格相符,這個機制被稱為資金費率。
2. 什麼是資金費率?
資金費率是指基於永續合約市場價格與現貨價格之間的價差,向多頭或空頭交易者支付的定期費用。當市場趨勢看漲時,資金費率為正,此時多頭將向空頭支付資金費率。相反,當市場看跌時,資金費率為負,此時是空頭交易者向多頭支付費用。
LBank不會從資金費率中收取任何手續費,該資金會直接在用戶之間轉移。
在LBank合約交易平台上,資金費用計算時間因幣種而異。您可以進入合約交易界面,選擇幣種後點擊右上角的資金費率和倒計時,在彈窗中查看此幣種的資金費率收取間隔,如下圖所示。
只有當交易者在收取時刻時在任意方向擁有持倉的情況下,才會被收取或被支付相應的資金費用。如交易者在當時無任何倉位,將不會被收取或支付任何資金費用。
請注意:資金費用實際收費時間存在15秒偏差。比如說,用戶A在08:00:05 UTC開倉,用戶A依然或被徵收資金費率,請留意您的開倉時間。
在LBank合約交易平台上,資金費率及下一次資金費率計算倒計時顯示如下:
3. 如何計算結算資金?
結算資金計算公式:
結算資金 = 持倉名義價值 x 資金費率
倉位名義價值 = 標記價格 x 持有合約數量
4. 資金費率是由什麼決定的?
資金費率由兩部分組成:利率和溢價。其中,溢價解釋了為什麼永續合約的價格將與標的價格變化趨勢趨同。
LBank在資金費率中使用的是固定利率,並假設持有現金獲得的利息高於持有等值BTC獲得的利息。默認情況下,利率設定為每天0.03%(每個資金費率結算周期為0.01%),並可能根據聯邦基金利率等市場因素進行調整。
在波動性較強的時期,永續合約和標記價格可能會出現分叉。此時,溢價指數將被用來促使合約市場價格和現貨價格趨同。
每種合約的溢價指數是分別計算的,公式如下:
溢價指數(P)=【Max(0,衝擊買入價格-標記價格)- Max(0,標記價格- 衝擊賣出價格)】/現貨價格
衝擊買入價格=買入達到衝擊金額時的價格
衝擊賣出價格=賣出達到衝擊金額時的價格
衝擊金額影響是指用200 USDT的保證金可交易的金額(以USDT計價);在默認水平下,是4,000 USDT。
LBank每秒計算一次溢價指數,並在資金費率計算周期內將所有指數以時間加權平均值進行計算。
資金費率計算公式:
資金費率 (F) =溢價指數 (P) +Clamp (0.01%-溢價指數 (P) , 0.05%, -0.05%)
換句話說,只要溢價指數介於-0.04%至0.06%之間,那麼資金費率將等於0.01% (利率)。
如果 【利率 (I) -溢價指數 (P)】在+/- 0.05%之內,則F = P + (I-P) = I。換而言之,資金費率將等於利率。
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本公告翻譯與英文原文不一致時,以英文版本為準。
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